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碳成本大涨!欧盟CORSIA评估令航司面临新风险

来源:彭博Bloomberg公众号 时间:2025-07-18 18:26:24

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本期主题:欧盟对CORSIA的评估恐将大幅推高航空公司成本


(彭博行业研究)——如果欧盟官员决定将从欧洲起飞的长途航班适用欧盟碳定价机制,则国际航空碳抵消和减排计划(CORSIA)的进展(取决于明年的评估)或将大幅提高美国航空、达美航空、美联航及经营此类长途航班的全球同业的碳成本。欧盟碳定价机制对航班排放量的覆盖范围大于CORSIA,每吨二氧化碳排放量的成本也是后者的五倍。


欧盟的CORSIA评估或令航空公司付出高额成本


若欧盟委员会在2026年7月前进行的评估中,建议将欧盟碳定价机制扩展至从欧洲起飞的航班,则许多航空公司的碳成本都可能大幅提高。欧盟委员会的此类建议将大幅推高经营从欧洲起飞的洲际航线的航空公司的成本,例如美国航空、美联航、达美航空、澳洲航空、国泰航空和新加坡航空等。在欧洲航空公司中,汉莎航空、法国航空以及IAG旗下的英国航空等全服务航司受到的影响可能大于易捷航空和瑞安航空等低成本航司(洲际航班数量较少)。


欧洲运输和环境联合会正在游说将欧盟碳定价机制扩展至所有从欧洲起飞的航班。该机构表示,CORSIA的碳价较低且目标缺乏雄心,不足以实现欧盟的气候目标。


洲际航线运营商面临的风险最大

数据来源:彭博行业研究

数据来源:彭博行业研究


欧盟碳价格是CORSIA的五倍


目前欧盟碳排放配额的价格为75欧元/吨二氧化碳当量,比英国的价格52英镑/吨二氧化碳当量(63欧元/吨二氧化碳当量)高20%,是CORSIA期货价格17美元/吨二氧化碳当量(14.8欧元/吨二氧化碳当量)的五倍。2021年以来免费配额的减少对欧盟碳排放配额的需求提供支撑,但2024年欧盟发放了约12亿欧元的免费配额。与欧盟、英国和瑞士的碳排放权交易系统(按航空公司欧洲内部航班的全部排放量收费)不同,CORSIA碳抵消成本仅适用于超出疫情前基线的排放量。这引发了目标缺乏雄心的批评,并且可能迫使欧盟将欧盟碳定价机制扩展至从欧洲起飞的航班。


CORSIA的行业增长因子也使用最近一年的行业排放量作为除数,而非基线排放量。这进一步降低了行业排放量超出基线时航空公司的碳抵消要求。


航空公司在欧洲面临多种碳价格

数据来源:彭博行业研究

数据来源:彭博行业研究数


IAG的碳成本快速上升 即使仅考虑欧洲


IAG在英国、西班牙和爱尔兰拥有多家航空公司,包括英国航空、西班牙国家航空、Vueling和Aer Lingus。即使欧盟的碳定价机制仍然仅适用于欧盟内部航班,IAG在欧盟、英国和瑞士碳排放交易系统下的年度碳成本也有数亿欧元。IAG在2024年获得了1.53亿欧元的免费碳排放配额,自2020年以来累计获得10.6亿欧元,但到2026年免费配额将逐步取消。2024年,IAG的碳排放配额支出为3.01亿欧元,高于2023年的2.12亿欧元。


IAG在其三年业务计划中假设欧盟碳价格为120欧元/吨二氧化碳当量,比当前价格75欧元/吨二氧化碳当量高60%。为了管控碳价上涨的风险,该公司还对未来三年的碳成本进行了对冲。截至2024年12月31日,IAG的欧盟碳排放配额为5.98亿欧元,在欧盟排放交易体系下的义务为3.07亿欧元。


IAG的免费碳排放配额不断减少(百万欧元)

数据来源:公司文件、彭博行业研究

数据来源:公司文件、彭博行业研究


欧盟排放交易体系:成交量最大的碳市场


以成交量计算,欧盟排放交易体系是全球最大的碳市场。欧盟排放交易体系于2005年推出,是一个"限额与交易"系统。该系统覆盖欧盟约40%的温室气体排放量,包括发电、重工业、海洋运输和航空行业排放的温室气体。在排放限额每年下降以及免费配额减少的推动下,碳排放配额价格已涨至2020年平均水平的近三倍。2005-2023年,欧盟排放交易体系帮助减少了48%的固定设施排放量,同时创造了近2,000亿欧元的收入--为可再生能源、低排放运输和能源效率领域的投资提供了资金。


欧盟排放交易体系有助于欧盟实现减排目标,即到2030年欧盟及其成员国的温室气体排放量将比1990年减少55%。

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